中美關(guān)系并不樂觀

      據(jù)新華社消息，5月3日至4日，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴與美國特使、財政部長姆努欽率領(lǐng)的美方代表團就共同關(guān)心的中美經(jīng)貿(mào)問題進(jìn)行了坦誠、富有建設(shè)性的討論。雙方均認(rèn)為發(fā)展健康穩(wěn)定的中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系對兩國十分重要，致力于通過對話磋商解決有關(guān)經(jīng)貿(mào)問題。雙方就擴大美對華出口、雙邊服務(wù)貿(mào)易、雙向投資、保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)、解決關(guān)稅和非關(guān)稅措施等問題充分交換了意見，在有些領(lǐng)域達(dá)成了一些共識。雙方認(rèn)識到，在一些問題上還存在較大分歧，需要繼續(xù)加緊工作，取得更多進(jìn)展。雙方同意繼續(xù)就有關(guān)問題保持密切溝通，并建立相應(yīng)工作機制。據(jù)CNN消息稱，中美商貿(mào)聯(lián)合聲明于北京時間5月4日早上發(fā)布，中美握手言和，進(jìn)一步加強中美貿(mào)易領(lǐng)域合作，撤銷或修改多項貿(mào)易指標(biāo)，大宗商品走勢正等待中美貿(mào)易談判結(jié)果的進(jìn)一步指引。這兩則消息初看之下并無問題，還有中美貿(mào)易關(guān)系有所緩和的跡象，但就談判期間雙方的態(tài)度來看，中美關(guān)系仍然不容樂觀。

      美國貿(mào)易代表團在談判中要求中國立即降低貿(mào)易不平衡程度，相關(guān)文件顯示，美方要求中國在2020年前將中美貿(mào)易順差縮窄2000億美元；停止對中國制造2025計劃中涉及的行業(yè)進(jìn)行補貼；要求中國不要針對美國農(nóng)民和農(nóng)產(chǎn)品，不要就美國對來自中國的投資加以限制進(jìn)行報復(fù)，并在7月1日前就外國投資發(fā)布負(fù)面清單。文件還顯示，美國要求中國將所有商品關(guān)稅降至不高于美國的水平，若中國不能滿足上述要求，將采取進(jìn)一步關(guān)稅懲罰措施。隨后又被自己人拆臺，美國國家納稅人聯(lián)盟（NTU）5月3日向美國特朗普和國會發(fā)出公開信，反對美國政府近期在貿(mào)易方面采取的保護(hù)主義措施。這封公開信由超過1100名經(jīng)濟學(xué)家聯(lián)合簽署。我國外交部發(fā)言人也表示，美國經(jīng)濟學(xué)家們的這封聯(lián)名公開信一針見血地指出了美方強征關(guān)稅行動的實質(zhì)和危害，也再次表明，搞單邊主義和保護(hù)主義無異于修建自我隔離的圍城，不符合市場規(guī)律，不符合規(guī)則，損人害己。

      就目前來看，美國將維持5月15日就清單上的產(chǎn)品以及總的關(guān)稅征收事項舉行聽證會的計劃，因此，在6月2日美國征稅清單公示滿兩個月并正式征稅之前，我國也將暫不實施對進(jìn)口美豆加征關(guān)稅的政策，只要雙方政策尚未具體實施，市場將持續(xù)炒作美對華出口大豆的擔(dān)憂，在美豆剛進(jìn)入種植期、巴西大豆豐產(chǎn)及阿根廷大豆減產(chǎn)已成定局、市場缺乏強勢利好或利空題材的情況下，美豆期貨將受中美貿(mào)易關(guān)系變化影響而延續(xù)頻繁震蕩，對豆油市場指引有限；一旦雙方征稅政策真的實施，那么油粕后市將看漲。

基本面偏弱

      目前豆油市場已進(jìn)入消費淡季，如下圖所示，近20天以來，沿海主要廠商豆油現(xiàn)貨均價在5750-5650元/噸間調(diào)整，因缺乏強勢利好提振，豆油價格呈現(xiàn)筑底震蕩的趨勢。4月以來主要廠商豆油周度成交量約在9-10萬噸，低于上月的周度10-12萬噸，市場豆油現(xiàn)貨成交多以剛需為主，部分地區(qū)有部分遠(yuǎn)月基差放量成交，市場整體采購謹(jǐn)慎；截至4月30日當(dāng)周，沿海主要油廠豆油庫存量約116.44萬噸，也高于去年同期的109萬噸，豆油供需基本面整體偏弱。有部分地區(qū)經(jīng)銷商反映，當(dāng)前市場需求疲軟是主要問題，淡季油脂消費能力有限，各地區(qū)豆油供應(yīng)相對充足，廠商豆油出庫速度并不理想，中美貿(mào)易關(guān)系及政策變化的不確定性也令買家不敢擴大備貨周期。因此，在外圍市場暫無強勢利好支撐、且油脂消費預(yù)期難有明顯改善的情況下，加之5月港口將有850萬噸左右的大豆到港量，油廠開機率或有回升趨勢，豆油供需基本面短期或?qū)⒕S持偏弱態(tài)勢。

     綜上所述，隨著中美貿(mào)易摩擦升級且談判結(jié)果并不理想，未來雙方或?qū)⒗^續(xù)進(jìn)行磋商，貿(mào)易戰(zhàn)不確定性對市場的影響或還將持續(xù)一段時間，美豆期貨也或?qū)⒁虼祟l繁震蕩，對豆油市場的方向性趨勢指引有限，而短期來看豆油供需基本面難有明顯轉(zhuǎn)好因素，因此在中美貿(mào)易爭端尚未解決、美豆播種期天氣炒作尚未展開之際，豆油現(xiàn)貨行情或?qū)⒕S持筑底震蕩，建議豆油投資者輕倉操作，維持剛需保持觀望。若我國真的實施對進(jìn)口美豆征稅，則豆油后市看漲，當(dāng)前并不建議在消費淡季采取囤貨策略，用資金去賭國家政策變化風(fēng)險較大。